Quỹ ĐẦu tư CỔ phiếu triển vọng bảo việT


Cơ hội đầu tư trên thị trường cổ phiếu Việt Nam



tải về 0.81 Mb.
trang4/16
Chuyển đổi dữ liệu13.11.2017
Kích0.81 Mb.
#1676
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   16

Cơ hội đầu tư trên thị trường cổ phiếu Việt Nam


Cùng với sự phục hồi của kinh tế vĩ mô, thị trường cổ phiếu (TTCP) Việt Nam ngày càng nhận được sự quan tâm của các nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Đến cuối năm 2015, tổng giá trị vốn hóa của toàn thị trường đạt 1.300.000 tỷ đồng, tương đương 34% GDP và là mức cao nhất trong 5 năm qua. Trên thị trường cổ phiếu niêm yết, quy mô giao dịch bình quân mỗi phiên đạt 4.964 tỷ đồng. Đến cuối năm 2015, trên 02 sàn giao dịch chính là HSX và HNX có 682 cổ phiếu và chứng chỉ quỹ với tổng giá trị niêm yết theo mệnh giá là 528.000 tỷ đồng, tăng 24% so với năm 2014. Lượng tài khoản chứng khoán tăng ổn định, duy trì mức tăng bình quân 6% trong những năm qua. Đến cuối năm 2015, tổng số tài khoản đầu tư chứng khoán đạt khoảng 1.500.000 tài khoản, trong đó tài khoản khối ngoại đạt 18.508 tài khoản, tăng 5,3% so với năm trước. Tổng giá trị huy động vốn qua phát hành cổ phiếu, chứng chỉ quỹ, cổ phần hóa đạt gần 55.000 tỷ đồng trong năm 2015, tăng 7% so với năm 2014. TTCP đang ngày càng trở thành một kênh huy động vốn quan trọng cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội, góp phần từng bước hình thành một hệ thống tài chính hiện đại trên nền tảng hài hòa giữa TTCP và thị trường tiền tệ - tín dụng. Đặc biệt, bất chấp xu hướng rút vốn khỏi các thị trường mới nổi do FED nâng lãi suất và kinh tế Trung Quốc tăng trưởng chậm lại trong năm 2015, nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua ròng gần 3.000 tỷ đồng cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, đưa tổng giá trị danh mục lên mức 15 tỷ USD, tăng 10% so với năm 2014.



Nguồn: BVF tổng hợp

Với nền tảng vững chắc là kinh tế vĩ mô đang phục hồi và bắt đầu một chu kỳ tăng trưởng mới, TTCP Việt Nam được dự báo sẽ có những chuyển biến tích cực trong giai đoạn sắp tới. Các cơ hội đầu tư trên TTCP Việt Nam trong giai đoạn sắp tới bao gồm:



  • Chính sách hỗ trợ phát triển

Trong thời gian qua, Chính phủ đã ban hành nhiều chính sách nhằm phát triển thị trường chứng khoán (TTCK), tăng tính minh bạch, thanh khoản và tạo cơ sở pháp lý cho nhiều loại hình sản phẩm mới. Có thể kể đến Nghị định số 42/2015/NĐ-CP quy định về sản phẩm chứng khoán phái sinh, Thông tư số 155/2015/TT-BTC hướng dẫn công bố thông tin trên TTCK, Thông tư số 123/2015/TT-BTC hướng dẫn hoạt động đầu tư nước ngoài trên TTCK, quy định mở room cho nhà đầu tư nước ngoài (foreign ownership limit – FOL) theo Nghị định số 60/2015/NĐ–CP hay Thông tư số 203/2015/TT-BTC hướng dẫn giao dịch chứng khoán với nội dung quan trọng cho phép nhà đầu tư vừa mua và bán chứng khoán tại cùng thời điểm giao dịch, được bán chứng khoán chờ về, được thực hiện giao dịch cùng một loại chứng khoán trong ngày, rút ngắn thời gian giao dịch chứng khoán… Đây là những tiền đề quan trọng giúp TTCK ngày càng được hoàn thiện trong giai đoạn sắp tới. Đặc biệt, TTCK Việt Nam rất có nhiều triển vọng được nâng hạng từ thị trường sơ khai (frontier market) lên thị trường mới nổi (emerging market) theo tiêu chuẩn của MSCI. Điều này sẽ góp phần khơi thông dòng vốn trong và ngoài nước và tác động tích cực đến TTCK trong trung và dài hạn.

Các tiêu chuẩn của MSCI về thị trường mới nổi và mức độ đạt được của Việt Nam
Nguồn: BVF tổng hợp

  • Kết quả kinh doanh tích cực của các doanh nghiệp

Hệ số EPS thị trường (đại diện bởi EPS của VNIndex) không tăng đáng kể trong năm 2015 nhưng vẫn duy trì động lực tăng trưởng trong trung hạn đặc biệt nếu xét trong 03 năm trở lại đây. Kể từ đầu năm 2013 cho đến nay, hệ số EPS có mức tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 10%. Lãi suất và lạm phát tăng ở mức vừa phải dẫn tới các hệ số định giá không đổi, trong khi đó, tăng trưởng lợi nhuận cao sẽ giúp cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận vượt trội.

Dựa trên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại HSX và HNX, tính đến cuối tháng 5/2016, tổng doanh thu của các doanh nghiệp đã tăng 10,6%. Có tới 87,5% các công ty có lãi trong gần 700 công ty niêm yết trên cả 02 sàn. Các doanh nghiệp thuộc ngành công nghiệp có kết quả kinh doanh tốt nhất với 104 doanh nghiệp kinh doanh có lãi, giá trị lợi nhuận đạt 949 tỷ đồng, chiếm 31% tổng giá trị lợi nhuận. Tiếp đến là ngành tài chính với 25 doanh nghiệp kinh doanh có lãi với giá trị 898 tỷ đồng chiếm 29,3% tổng giá trị lợi nhuận và ngành thương mại và dịch vụ lưu trú, ăn uống có 43 doanh nghiệp có lãi với giá trị 467 tỷ đồng, chiếm 15,2% tổng giá trị lợi nhuận.


Nguồn: BVF tổng hợp

Bên cạnh đó với việc nền kinh tế vĩ mô ổn định và cho thấy nhiều dấu hiệu khởi sắc, cơ hội lựa chọn đầu tư vào các doanh nghiệp thuộc ngành và các nhóm ngành được hưởng lợi từ xu thế kinh tế chung gia tăng đáng kể. Về mặt lý thuyết, trong bất kỳ chu kỳ nào của nền kinh tế luôn có những ngành hoặc nhóm ngành hoạt động hiệu quả hơn so với thị trường. Hiện tại, nền kinh tế Việt Nam đang chuyển từ giai đoạn đầu của sự phục hồi sang giai đoạn giữa của chu kỳ tăng trưởng. Theo số liệu thống kê, một số nhóm ngành có thể đem lại lợi suất tốt hơn so với mặt bằng chung của thị trường trong giai đoạn này là: Bất động sản, xây dựng, vật liệu xây dựng, ngân hàng, bảo hiểm, công nghệ thông tin, hóa chất…





Nguồn: BVF tổng hợp

Hiệu suất hoạt động của các ngành trong từng chu kỳ của nền kinh tế
Nguồn: CMC, Fidelity tổng hợp

Ngoài các ngành vận động theo chu kỳ kinh tế, một số doanh nghiệp cũng được hưởng lợi đáng kể từ tổng mức bán lẻ tăng mạnh và niềm tin người tiêu dùng tại Việt Nam cải thiện như bán lẻ, hàng tiêu dùng… Thêm vào đó, các hiệp định thương mại tự do như AEC, ASEAN + 6, VN EU FTA và đặc biệt là TPP sẽ tác động tích cực ngay lập tức tới các nhóm ngành xuất khẩu như may mặc, nông thủy sản và tác động trong trung hạn với các ngành như cảng biển, logistics, công nghiệp phụ trợ…



  • Tính hấp dẫn đối với dòng vốn ngoại

Xét trên phạm vi khu vực Đông Nam Á (TTCK Mới nổi – frontier market), Việt Nam luôn có mức chiết khấu khi tính đến các chỉ tiêu định giá như P/B, P/E. Chỉ số VNIndex đang được định giá ở mức gấp 1,68 lần giá trị tài sản (book value), thấp nhất trong ba năm gần đây. Nếu đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP là 6,7% trong năm 2016, Việt Nam sẽ nằm trong nhóm những nước có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới nhờ lực cầu tiêu dùng và đầu tư nước ngoài gia tăng. Giá cố phiếu rẻ và triển vọng tăng trưởng tốt giúp Việt Nam trở thành một điểm sáng hiếm hoi trong bức tranh kinh tế thế giới.


So sánh PE và PB khu vực châu Á mới nổi

c:\users\nguyennamkhanh\desktop\smart choice_final.jpg

Nguồn: Bloomberg

Bên cạnh đó, quy định mở room cho nhà đầu tư nước ngoài (foreign ownership limit – FOL) theo Nghị định số 60/2015/NĐ–CP và khả năng nâng hạng lên thị trường chứng khoán mới nổi theo MSCI cũng sẽ có những tác động tích cực đến dòng vốn ngoại về trung và dài hạn. Trong những năm qua, dòng vốn ngoại đã có những tác động đáng kể đến TTCK Việt Nam, thúc đẩy tăng trưởng của chỉ số VNIndex, tăng quy mô thị trường và ổn định tâm lý của nhà đầu tư trong nước. Với những tiềm năng thu hút nêu trên, giai đoạn 2016 – 2020 được dự báo là giai đoạn thuận lợi để thu hút dòng vốn ngoại vào TTCK Việt Nam.

Ngoài các cơ hội đầu tư trên TTCP như trên, trong thời gian gần, bên cạnh sự phát triển và hoàn thiện của hai sàn HOSE và HNX, sàn UpCom cũng được đánh giá là một điểm mới trên TTCK. Tính đến cuối năm 2015, hệ thống giao dịch UpCom có 248 doanh nghiệp. Theo báo cáo của Sở GDCK Hà Nội, thị trường UPCom đã có sự tăng trưởng vượt bậc về quy mô và chất lượng với 78 doanh nghiệp mới lên UpCom trong năm 2015 bao gồm nhiều doanh nghiệp tầm cỡ như CTCP Dịch vụ hàng không sân bay Tân Sơn Nhất, Viglacera, Gelex,… Tổng giá trị đăng ký giao dịch hơn 47 nghìn tỷ đồng, vốn hóa thị trường đạt trên 54 nghìn tỷ đồng.

Theo công bố mới đây của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), tính đến cuối năm 2015, chỉ có hơn 23% tổng số công ty đại chúng đã đăng ký giao dịch trên thị trường này. Hơn 820 doanh nghiệp khác sẽ hoàn thiện hồ sơ để sớm lên sàn UpCom như theo quy định của Thông tư. Một số doanh nghiệp lớn dù là công ty đại chúng nhưng vẫn chưa xuất hiện trên sàn phải kể đến như Seaprodex, Vinatex, Tổng công ty Xây dựng Hà Nội, Sabeco, Habeco, CTCP Thực phẩm Cholimex và hàng loạt các ngân hàng hiện vẫn chưa niêm yết… Ngoài ra, cuối năm 2015 và các năm tới đây, cùng với việc thực hiện cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước, số lượng các doanh nghiệp đăng ký giao dịch trên UpCom sẽ càng tăng lên, mở rộng quy mô của thị trường này. Thông tư số 180/2015/TT-BTC ra đời được kỳ vọng sẽ thúc đẩy các doanh nghiệp giao dịch trên UpCom. Đồng thời, khi giao dịch tập trung UPCom, việc kiểm soát các doanh nghiệp chặt chẽ hơn, công khai minh bạch giao dịch, bảo vệ quyền lợi cho cổ đông, đặc biệt là cổ đông nhỏ lẻ sẽ được cải thiện.




  1. tải về 0.81 Mb.

    Chia sẻ với bạn bè của bạn:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   16




Cơ sở dữ liệu được bảo vệ bởi bản quyền ©tieuluan.info 2022
được sử dụng cho việc quản lý

    Quê hương